繼節(jié)后首日A股三大指數(shù)放量大漲，滬深京三市成交額突破3.48萬億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高后，10月9日三大股指集體低開。對于此番調(diào)整，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，主要是經(jīng)過前期持續(xù)上漲后，市場本身存在技術(shù)性調(diào)整的需求，同時(shí)市場累積獲利盤套現(xiàn)也使得股指出現(xiàn)波動(dòng)。參照歷史經(jīng)驗(yàn)，每次市場回調(diào)也提供了“倒車接人”的機(jī)會，給了之前還來不及上車，或是由于大漲而有所恐高的投資者，一個(gè)低位上車的窗口。

　　展望后市，國內(nèi)外增量資金入市仍有空間。作為扛旗急先鋒的券商板塊是政策轉(zhuǎn)向的核心受益板塊，有望在政策積極轉(zhuǎn)向+流動(dòng)性改善催化下體現(xiàn)出強(qiáng)貝塔屬性。具體看來，伴隨政策持續(xù)落地，資本市場交投活躍度顯著提振，將給券商經(jīng)紀(jì)、資管、兩融等主要業(yè)務(wù)帶來顯著增長，券商股估值也有望隨市場改善而進(jìn)一步提升。

　　華西證券將本輪中國資產(chǎn)大漲行情定義為由政策驅(qū)動(dòng)的“新質(zhì)牛”。當(dāng)前處于“新質(zhì)牛”第一階段，布局“券商”與“超低價(jià)股”是當(dāng)前階段更優(yōu)策略。華泰證券也看好交投新高下的券商彈性機(jī)會，認(rèn)為當(dāng)前券商板塊相對低估低配，24Q2公募基金股票投資中券商板塊持倉比例僅0.27%，低配嚴(yán)重，加倉空間較大，或?qū)槿贪鍓K帶來較強(qiáng)資金流入。在中信證券看來，市場漲跌輪動(dòng)是常態(tài)，保持在場才能不錯(cuò)過每一輪上漲的紅利。考慮到后續(xù)個(gè)股分化，通過買指數(shù)或者組合投資的方式來替代滿倉押注個(gè)股，勝率會高一些。

　　上證證券行業(yè)指數(shù)選取滬市所有證券行業(yè)的股票作為樣本股，采用自由流通市值加權(quán)，并對單個(gè)股票設(shè)置15%權(quán)重上限，以反映上證市場的證券行業(yè)上市公司在二級市場的整體表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年9月30日，上證證券行業(yè)指數(shù)囊括了35只券商龍頭股，前十大權(quán)重股合計(jì)占比59.58%。從估值看，上證證券行業(yè)指數(shù)市凈率（PB）為1.47倍，相較底部已有所修復(fù)，但仍處于2014年來44.58%較低分位數(shù)。

　　（數(shù)據(jù)來源Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間20140101-20240930）

　　上證券商ETF（510200）是目前市場上唯一一只跟蹤上證證券行業(yè)指數(shù)的ETF，為投資者一鍵布局35只券商龍頭提供了高效便捷的投資利器。該ETF近來交投活躍，近5個(gè)交易日來凈流入率達(dá)139.22%，區(qū)間換手率超100%，達(dá)106.61%（數(shù)據(jù)來源Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間20240925-20241008）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。