江南時報訊 今年以來，宏觀利率趨勢下行，股市起伏震蕩，“高股息”資產成為投資者“心頭好”，機構端也紛紛加大國企紅利等相關策略的布局。據悉，中歐國企紅利混合（A類：019015，C類：019016）于9月6日起正式發行，該基金擬由中歐量化投資總監曲徑掌舵，通過主動量化管理策略，在國企投資標的中捕捉未來具有超額收益的個股。

　　中歐基金認為，國有企業具有治理改善和盈利能力增強的趨勢，有望提升盈利能力和分紅，看好國企紅利中長期的投資價值。

基本面持續優化 國企投資價值凸顯

　　根據財政部發布的數據顯示，國有企業上半年利潤總額23779.8億元，同比增長5%，主要效益指標同比保持增長，國有經濟運行回升向好。此外，據平安證券統計顯示，2022年，全部國企現金分紅1.5萬億元，央企分紅1.1萬億元，分別占全A的70%和50%，均較2019年顯著增長；與此同時，今年央國企密集實施回購項目，8月以來公司回購力度明顯增加，有望推動基本面持續優化。

　　在良好的基本面推動下，相關主題長期表現出色。以中證國企紅利指數為例，Wind數據顯示，自2013年7月1日至2023年6月30日的近十年來，中證國企紅利指數漲幅142.96%，區間年化回報率為9.54%，同期滬深300、中證500指數年化回報率5.89%、6.54%；中證國企紅利指數年化夏普比率0.5，同樣高于滬深300、中證500指數0.32、0.34的水平，表現出較好的風險收益比。從配置的角度看，中證國企紅利指數與滬深300、中證500的收益相關性不高，可以在一定程度上起到分散風險的作用，有利于豐富整體資產的收益來源。

多策略優選國企標的 力爭超額收益

　　據了解，中歐國企紅利混合主要投資國企紅利主題相關的上市公司，將沿用主動量化管理策略。相比于中證紅利指數100只成分股的數量，中歐國企紅利選股范圍增加至1400多只，將投資視野放大到“國有企業施加重大影響的公司”。在此基礎上多維度優選標的，首先以預期股息率為原則，力爭規避周期陷阱，再從分紅回報、景氣趨勢、盈利質量、政策支持、公司治理等5個維度進行打分，將定性分析轉為定量信號。此外，通過低波動策略和負面剔除機制，持續優化加強紅利因子的收益。

　　擬任基金經理曲徑曾任職美國知名量化投資機構千禧年基金，證券從業16年，基金管理超8年，目前擔任中歐基金量化投資總監。在實際投資中，曲徑兼具主動管理與量化賦能的雙重優勢，力求比市場更快發現行業拐點和投資機會，從而捕捉持續穩定的alpha。

　　站在當前時間窗口，曲徑認為，全球開始了新一輪共同追逐確定性溢價，資產價格表現呈現“杠鈴型”策略，即高風險資產和高確定性資產相對占優，在該策略下，雙重配置了中特估和高股息屬性的國企紅利主題資產，可能會迎來一輪新的增量需求。此外，目前A股可能處于一個底部不斷抬升的通道中，看好未來一年權益市場的投資回報。

　　指數數據來源：Wind，2013/07/01-2023/6/30。

　　基金有風險，投資須謹慎。以上材料僅供參考，基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。本演講稿屬于中歐基金管理有限公司所有，未經同意請勿引用或轉載，其中的觀點和預測僅代表當時觀點，今后可能發生改變。投資者在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。本產品由中歐基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。本基金為混合型基金，其預期收益及預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金，但低于股票型基金。本基金可投資于港股通標的股票。除了需要承擔與內地證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本基金為主題型基金，業績波動可能較大。