上周包括國(guó)泰君安、國(guó)信證券、西部證券等在內(nèi)的多家券商均發(fā)布了關(guān)于并購(gòu)重組進(jìn)展公告，市場(chǎng)熱度持續(xù)回暖疊加并購(gòu)重組提速，正為券商板塊注入更多新活力。在業(yè)界看來(lái)，資本市場(chǎng)改革節(jié)奏和宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)將成為主導(dǎo)券商行業(yè)價(jià)值回歸的核心因素，業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新將為券商盈利增長(zhǎng)開(kāi)啟想象空間，同時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注政策邊際變化。整體上看，頭部券商做優(yōu)做強(qiáng)下的并購(gòu)主線值得長(zhǎng)期關(guān)注，以上證券商ETF(510200)為代表的券商ETF也為想要把握并購(gòu)重組投資機(jī)會(huì)的投資者，提供了高效便捷的一鍵式上車通道。

　　回顧2024年以來(lái)，監(jiān)管層多次提及鼓勵(lì)行業(yè)并購(gòu)重組、打造一流投行，實(shí)現(xiàn)“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”、“培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”、“支持國(guó)有大型金融機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)”的目標(biāo)。目前多家證券公司宣布了收購(gòu)合并計(jì)劃并積極推進(jìn)。華泰證券認(rèn)為，本次券商整合或?qū)⑼苿?dòng)行業(yè)供給側(cè)改革提速，有望迎來(lái)新一輪并購(gòu)重組浪潮，優(yōu)勝劣汰的趨勢(shì)愈發(fā)顯著。銀河證券也指出，非銀金融行業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組可以優(yōu)化行業(yè)供給，促進(jìn)頭部企業(yè)做大做強(qiáng)，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，從而提高投資價(jià)值。

　　當(dāng)前所有券商股票都在上交所上市，且以大券商為主。相比市場(chǎng)主流券商ETF跟蹤指數(shù)，匯安基金旗下的上證券商ETF(510200)所跟蹤的上證證券行業(yè)指數(shù)，選取滬市所有證券行業(yè)的股票作為樣本股，采用自由流通市值加權(quán)，并對(duì)單個(gè)股票設(shè)置15%權(quán)重上限，以反映上證市場(chǎng)的證券行業(yè)上市公司在二級(jí)市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。該指數(shù)成份股中頭部券商權(quán)重更集中，與重組并購(gòu)的相關(guān)性更高。

　　結(jié)合當(dāng)前政策鼓勵(lì)券商行業(yè)做大做強(qiáng)，涉及重組并購(gòu)主題的券商股票在上證證券行業(yè)指數(shù)中權(quán)重占比更高，集中度也較高，后續(xù)有望在頭部券商做優(yōu)做強(qiáng)過(guò)程中持續(xù)贏得關(guān)注。未來(lái)隨著券商并購(gòu)重組業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，跟蹤該指數(shù)的ETF投資價(jià)值將日益提升。上證券商ETF(510200)是目前市場(chǎng)上唯一一只跟蹤上證證券行業(yè)指數(shù)的ETF，今年來(lái)交投日趨活躍，截至11月11日，年初至今份額增長(zhǎng)已翻倍，達(dá)124.84%，后續(xù)或?qū)⒊掷m(xù)獲益并購(gòu)重組主線，也為投資者分享證券行業(yè)機(jī)遇提供更高效便捷的投資利器。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議或承諾，基金過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示基金未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。