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江南時報訊(記者 陳衍暉)王府井內幕交易案上周五被披露，就在同一天，兩家券商股的異動引發眾多投資者熱議。9月18日下午，國聯證券、國金證券突然漲停，進而帶動券商板塊集體上漲。9月19日，一則關于國聯證券正籌劃向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并國金證券的消息打破了周末市場的平靜。20日下午2點左右，兩家券商均發布了籌劃重大資產重組停牌公告。兩家公司所公告的內容與此前網絡流傳的內容基本一樣。

國聯證券吸收合并國金證券

9月20日下午，國聯證券、國金證券同日公告稱，國聯證券擬受讓長沙涌金持有的國金證券約7.82%股份，同時國聯證券向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并國金證券。因為在A股上市的兩只股票雙雙停牌，資金開始追捧港股，周一，港股國聯證券直接高開75%，隨后逐級回落。

公告顯示，國金證券于20日收到控股股東的通知，其與國聯證券于9月18日簽署了《國聯證券股份有限公司與長沙涌金（集團）有限公司關于國金證券股份有限公司之股份轉讓意向性協議》。長沙涌金擬通過協議轉讓方式將其持有的約7.82%的公司股份轉讓給國聯證券（以下簡稱“本次轉讓”）。

同時，國金證券與國聯證券正在籌劃由國聯證券向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并國金證券（以下簡稱“本次合并”）。雙方于9月18日簽署關于本次合并的《國聯證券股份有限公司與國金證券股份有限公司之吸收合并意向性協議》，本次合并預計構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。

因本次轉讓與本次合并尚處于籌劃階段，存在不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經公司向上海證券交易所申請，公司股票自9月21日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

公告前漲停誰在“潛伏”？

9月19日，網上有消息稱，國聯證券正在籌劃由公司向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并國金證券，國聯證券與國金證券于9月18日簽署了合并的意向性協議。而在此次合并前，國聯證券還將受讓長沙涌金（集團）有限公司所持有的7.82%國金證券股份。

很快，兩家券商于9月20日下午2點左右發布了籌劃重大資產重組停牌公告，正式宣布了兩家券商正在籌劃吸收合并事宜。

讓投資者感到不解的是，就在之前的9月18日下午，兩家“緋聞主角”國聯證券和國金證券突然異軍突起，快速漲停，而這也帶動了券商板塊的集體上漲。截至9月18日收盤，A股券商板塊有3家漲停——國聯證券、國金證券和浙商證券。

在看到9月20日的公告后，網上有投資者大發感慨：“幾乎每次有這樣的消息，都會提前泄露，希望證監會及時查處。”

記者查閱9月18日國聯證券的龍虎榜發現，有5家券商營業部上榜，其中華泰證券太原體育路營業部的凈買入金額高達7883.4萬元，其買入金額是其后營業部的兩倍多。

記者在網上找到一張國聯證券的公告截圖，其內容與20日下午國聯證券公告的內容如出一轍。

在9月19日合并消息傳出后，記者曾就相關問題分別向國聯證券和國金證券進行了求證。兩家券商的有關人士均表示不掌握情況。

國金證券可能面臨退市

公告未披露更多的細節，不過，從市場規則來看，國金證券很有可能像曾經的宏源證券一樣面臨退市。

根據《上市公司收購管理辦法》第六章，上市公司要進行重大資產重組，其中一項要求是，不會導致上市公司不符合股票上市的條件。但是，《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》中則規定，所屬子公司主要從事金融業務的，上市公司不得分拆該子公司上市。這即意味著，國聯證券要與國金證券進行重大資產重組，不能出現導致兩家公司出現不符合股票上市的條件。但是，不論是國聯證券還是國金證券誰控股誰，都違背了上述分拆上市的規定。這意味著，不可能出現一家上市券商控股另一家上市券商的情況。

有業內人士認為，在規則不允許的背景下，國聯證券又要吸收合并國金證券，大概率是國金證券要退市。

這樣的動作在業內有相似的前車之鑒——申萬宏源。當初申銀萬國通過換股的方式，吸收合并了宏源證券，后者首先完成退市，再與申銀萬國合并為申萬宏源重新上市。

2013年11月18日，申銀萬國證券和宏源證券簽署了資產重組的意向書，后兩家進行重大資產重組。至2014年12月，證監會批準了這項重組。彼時，申銀萬國發行81.41億股股份吸收合并宏源證券，吸收合并完成后，宏源證券解散，原宏源證券營業部、分公司等均變更為申銀萬國所有。隨后，宏源證券于2015年1月26日起在深交所終止上市。換股實施后，宏源證券股票實施換股轉換成申萬宏源A股股票，并于2015年1月26日在深交所上市。

當時，換股股東持有的每股宏源證券可以換得2.05股申萬宏源發行的A股股票。重組的預期讓宏源證券的股價在2014年復牌后一飛沖天。2013年底，宏源證券的股價在停牌前是8元/股左右，至退市前停牌，宏源證券的股價一度達到30.86元/股，上漲接近4倍。

不過，換股后擁有的申萬宏源，只有在上市當天到達過歷史最高價14.56元/股，隨后開始了漫漫下跌路。唯一一次股價反彈接近前高，還是在2015年的超級大牛市中被“水漲船高”地推上去。

與上次不一樣的是，這次兩家上市券商的重組預期，可能帶來國金證券和國聯證券的同步上漲，這或許會大大壓縮兩只個股的上漲空間。